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            房產資訊

            為何房地產是中國第一大風險?

            發布時間:2014/3/22 19:06:28 關注度:   來源:新浪財經
            野村證券認為,中國經濟面臨的頭號風險并非影子銀行或地方政府債務,而是房地產市場的過度投資問題。這是因為中國的房地產市場是經濟增長的主要驅動力,而且屬于實體經濟的范疇(非虛擬經濟)。


              野村分析師Zhiwei Zhang、Changchun Hua和Wendy Chen在報告中提出:


              “房地產已成為中國經濟的支柱,2013年占GDP的16%,占固定資產投資的33%,占未償還貸款的20%,占新增貸款的26%,占政府收入的39%。如果房地產急劇放緩,我們看不到明顯的替代來支撐經濟增長。


              “如果房地產市場劇烈回調,任何政策反應可能都不會起作用。投資者一直在關注中國地方政府債務和影子銀行的風險,但單獨這兩個問題不可能在2014年造成系統性危機,因為政府可以救助有問題的信托產品以及進行債務展期。但如果房地產投資急劇放緩,政策放松可能無效,因為從本質上來講這個板塊面臨的是結構性的供給過剩的問題。”


              中國的房地產市場與其他國家相比明顯已經過剩:


              “我們對城鎮登記人口的人均居住面積進行了估算,到2013年可能已經達到37平方米,而日本是35,英國33。按照當前趨勢,到2017年人均居住面積將達到51平方米。官方數據顯示從2009年到2013年,庫存上升了182%,然而從賣地數據來看,未來幾年供給將會快速上升。”


              為何大家沒有聽說呢?大家都知道供給過剩主要存在于中小城市,而不是北京或上海這樣的一線城市。野村是這樣回答的:


              “根據中國指數研究院百城調查數據,從2012年7月以來,一線城市房價每個月都是環比上升,但在2014年1月,二線城市價格下跌了29%,三四線城市下跌了43%。


              “從宏觀的角度來講,一二線城市的重要性遠遠低于三四線城市。2013年,北上廣深四個一線城市按面積算僅占全國住房在建和銷售的5%,按金額算占房地產投資的8%。24個二線城市(主要是省會城市)僅占房地產在建的28%、銷售的27%和投資的35%。相比之下,剩下的三四線城市占在建的67%、銷售的69%和投資的57%。”


              來源:新浪財經

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